從上半年的“熱氣騰騰”，到下半年“理性布局”，2021年，資本力量在白酒行業(yè)依舊動(dòng)作頻頻，但節(jié)奏已現(xiàn)變化。

縱觀2021年，白酒，尤其是醬香型白酒，無(wú)疑是資本熱捧的“香餑餑”，無(wú)論是酒水行業(yè)的資金，還是包括醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、家電、煙草等與白酒相距甚遠(yuǎn)的業(yè)外資本，為白酒市場(chǎng)帶來了一批又一批新的白酒企業(yè)與新的白酒品牌。

同樣，也有這樣一批人，一批企業(yè)，在自己完全陌生的白酒領(lǐng)域“碰壁”之后，悄悄離開了這個(gè)依然生機(jī)勃勃的行業(yè)。

2021年，資本“熱捧”下的白酒市場(chǎng)，有質(zhì)疑聲，也有贊美聲。而那些重要的酒業(yè)資本事件，新京報(bào)記者進(jìn)行了梳理，以記錄正處于快速變革期的白酒行業(yè)。

事件一：水井坊“染醬”事件

“醬酒熱”席卷全國(guó)，業(yè)內(nèi)外資金試圖進(jìn)入醬香酒領(lǐng)域進(jìn)行布局，一直以來專注于高端白酒領(lǐng)域的水井坊也不例外。4月9日，水井坊發(fā)布對(duì)外投資公告，稱將以合資形式投資貴州水井坊國(guó)威酒業(yè)有限公司，而此合資公司的注冊(cè)資本至少為8億元，水井坊計(jì)劃以現(xiàn)金出資的形式，占合資公司注冊(cè)資本的70%。

水井坊謀劃投資的這家合資公司，是與貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)國(guó)威酒業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)威酒業(yè)”）進(jìn)行合作的。而此次合作，旨在將國(guó)威酒業(yè)在醬香型白酒領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)，與水井坊在白酒營(yíng)銷領(lǐng)域和上市公司規(guī)范管理方面的經(jīng)驗(yàn)和資源結(jié)合。

更重要的是，此次合作，被業(yè)界視為水井坊走出了“染醬”的一大步，并且這種變化以及醬香型白酒當(dāng)前的產(chǎn)品屬性，與水井坊的高端戰(zhàn)略吻合。

但到5月25日，水井坊在上證路演平臺(tái)舉行2020年年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，回答關(guān)于“染醬”事件的相關(guān)問題時(shí)表示，目前項(xiàng)目仍存在較大不確定性。而隨著時(shí)間的延續(xù)，業(yè)界也開始懷疑，水井坊此次向醬香酒領(lǐng)域“突破”，是否能夠順?biāo)臁?/p>

這一質(zhì)疑在8月初得到了結(jié)果。水井坊發(fā)布公告稱，其與國(guó)威酒業(yè)經(jīng)過多輪磋商、深入探討后，在合資項(xiàng)目的若干重要商業(yè)安排問題上難以達(dá)成一致，水井坊決定根據(jù)框架協(xié)議的相關(guān)規(guī)定，終止框架協(xié)議和合資項(xiàng)目。

事件二：海南椰島白酒版圖擴(kuò)容

6月26日，海南椰島在貴州遵義舉辦椰島醬酒封壇儀式暨新品發(fā)布會(huì)，并宣布成立醬香酒合資公司。隨后，海南椰島高調(diào)推出醬香酒產(chǎn)品。

更值得關(guān)注的是，一度因業(yè)績(jī)不佳，資金實(shí)力成謎等負(fù)面因素為業(yè)界討論的海南椰島，在2021年，不斷砸下重金，推出大手筆動(dòng)作，走出其熟悉的保健酒領(lǐng)域，將觸角持續(xù)深入白酒板塊。

4月末，海南椰島宣布，其全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“椰島酒業(yè)”）與貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立合資公司，注冊(cè)資本為3億元。其中椰島酒業(yè)以現(xiàn)金出資2.4億元，占注冊(cè)資本的80%。

緊隨其后，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協(xié)議，計(jì)劃打造“椰島釀造”草本老白干香型健康白酒。海南椰島稱，將進(jìn)一步豐富“健康白酒”體系。值得玩味的是，海南椰島選擇的合作方，位于老白干香型的大本營(yíng)河北省衡水市。

而早在3月份，海南椰島便已與四川宜府春酒業(yè)集團(tuán)有限公司進(jìn)行簽約，投資成立椰島糧造（成都）酒業(yè)有限公司。從公開消息來看，這家新公司推出的“椰島糧造”，是采用“草本入曲、糧藥共酵”工藝生產(chǎn)出來的系列草本兼香型白酒。

海南椰島接連將觸角伸向四川、貴州、河北等白酒主產(chǎn)地，對(duì)應(yīng)了產(chǎn)區(qū)的特色香型產(chǎn)品，海南椰島似乎想要在白酒板塊下一步大棋。值得玩味的是，在海南椰島2021年半年報(bào)發(fā)布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中，其上半年酒類收入合計(jì)1.94億元，而白酒系列收入1.06億元，升至其公司酒類營(yíng)收第一位。

事件三：舍得遭遇“舉報(bào)門”

一則證監(jiān)會(huì)與公安機(jī)關(guān)聯(lián)合調(diào)查的信息，引發(fā)了2021年上半年備受關(guān)注的舉報(bào)事件，牽涉其中的是舍得酒業(yè)。

6月9日晚間，知名私募基金經(jīng)理董寶珍在微博上發(fā)布推文，直接質(zhì)疑舍得酒業(yè)股票可能被非法操縱，請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)進(jìn)行調(diào)查。

董寶珍的質(zhì)疑與分析，源于證監(jiān)會(huì)與公安機(jī)關(guān)對(duì)一家名為嘉美包裝企業(yè)的調(diào)查。董寶珍認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)和公安機(jī)關(guān)之所以調(diào)查嘉美包裝，是因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)嘉美包裝股價(jià)走勢(shì)不正常，資本市場(chǎng)的股價(jià)如果存在操縱犯罪，其走勢(shì)會(huì)有明顯特征。而經(jīng)過其本人對(duì)舍得酒業(yè)股票走勢(shì)圖的分析，認(rèn)為舍得酒業(yè)存在問題。

舍得酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，董寶珍舉報(bào)與回應(yīng)的內(nèi)容，本身就是“有罪推定”的猜測(cè)。舍得酒業(yè)所有行為合法、合規(guī)，公司控股股東及相關(guān)方也不存在任何違規(guī)行為。

但被推上輿論風(fēng)口浪尖的舍得酒業(yè)，其股價(jià)在上述質(zhì)疑消息發(fā)出的第二天，出現(xiàn)了大幅震蕩。6月10日下午，舍得酒業(yè)股價(jià)甚至跌停。

而在此前的半年內(nèi)，舍得酒業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)可以用“春風(fēng)得意”來形容。自2020年12月31日，復(fù)星集團(tuán)子公司豫園股份入主舍得酒業(yè)后，舍得酒業(yè)的股價(jià)連創(chuàng)紀(jì)錄，4月22日股價(jià)突破百元大關(guān)，并被戲稱為“史上最貴”ST股；到6月7日每股股價(jià)創(chuàng)下256.95元／股新高，股價(jià)近三個(gè)月漲幅超過300%。

該事件發(fā)酵之時(shí)，有股民認(rèn)為股價(jià)確實(shí)可能有人操縱；也有股民認(rèn)為舉報(bào)本身證據(jù)缺失，舍得酒業(yè)完全可以提出控告；還有法律界人士從法律角度指出，舉報(bào)人應(yīng)以“違反證券期貨法律法規(guī)的具體事實(shí)、詳細(xì)線索和客觀證據(jù)”為依據(jù)，而不能以主觀臆斷根據(jù)所謂的“邏輯”進(jìn)行舉報(bào)。

事件四：由“妖股”ST天成引發(fā)的酒企借殼之爭(zhēng)

一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為電氣設(shè)備制造的上市公司，在2021年上半年陷入酒企借殼傳聞，并被指憑借白酒概念化身“妖股”，這家企業(yè)就是*ST天成。

“妖股”之名從何而來？源于2021年5月24日至6月4日，*ST天成連續(xù)錄得10個(gè)漲停板，即使*ST天成5次提示風(fēng)險(xiǎn)，2次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，也無(wú)法阻擋“妖股”的誕生。到6月4日，*ST天成發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示稱，公司股票近10個(gè)交易日累計(jì)漲幅已達(dá)到62.59%。

*ST天成的股價(jià)瘋漲，卻與一場(chǎng)“酒企借殼”的傳聞?dòng)嘘P(guān)。這一傳聞可追溯至2020年3月*ST天成遭遇的一場(chǎng)索賠官司，在這場(chǎng)官司中，*ST天成的代理律師向投資者提出以酒抵債的賠償方案，而被用來抵賬的酒名為“宋窖”，生產(chǎn)自貴州省習(xí)水縣土城鎮(zhèn)宋池老窖酒業(yè)有限公司。

到2020年6月，便有股民在投資者交流平臺(tái)就以酒抵債事件詢問，并提出*ST天成是否已經(jīng)和上述酒業(yè)公司重組。此時(shí)*ST天成僅以“以公司公告為準(zhǔn)”進(jìn)行回應(yīng)。

但到了2021年4月29日，*ST天成發(fā)布的2020年度營(yíng)業(yè)收入扣除情況的專項(xiàng)核查意見公告中，赫然出現(xiàn)了151.95萬(wàn)元的白酒銷售收入。于是，“酒企借殼”的消息伴隨著股價(jià)的暴漲，讓這家企業(yè)進(jìn)入輿論的漩渦之中。

事實(shí)上，像*ST天成一樣，曾引起“借殼”質(zhì)疑的企業(yè)還有很多，2021年在酒行業(yè)內(nèi)部談?wù)撟疃嗟模瑹o(wú)疑是名品世家與*ST寶德之間的資產(chǎn)重組事項(xiàng)。彼時(shí)*ST寶德謀劃收購(gòu)名品世家以進(jìn)軍白酒行業(yè)，拓寬業(yè)務(wù)面。但*ST寶德無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)水平，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于名品世家，因此兩者的資產(chǎn)重組事項(xiàng)，也被業(yè)界質(zhì)疑為“蛇吞象”，隨后更被質(zhì)疑為名品世家希望借*ST寶德的“殼”，來完成上市。然而到了2021年11月，*ST寶德與名品世家資產(chǎn)重組事項(xiàng)宣告終止，而此次終止，也被不少業(yè)界觀點(diǎn)指出，是北京證券交易所的成立，讓名品世家看到了新的上市途徑，不再需要向*ST寶德“借殼”。

事件五：復(fù)豫酒業(yè)發(fā)展集團(tuán)成立

無(wú)論是從資本層面，還是白酒行業(yè)格局的變化層面來看，復(fù)豫酒業(yè)發(fā)展集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“復(fù)豫酒業(yè)”）的成立，都是2021年繞不開的一件重大事件。一直鐘情于酒水領(lǐng)域的復(fù)星國(guó)際，借旗下成員企業(yè)豫園股份之手，接連拿下金徽酒與舍得酒業(yè)之后，成立復(fù)豫酒業(yè)，顯示出復(fù)興繼續(xù)加大酒水板塊布局的決心。

“復(fù)豫酒業(yè)”的成立早有端倪。公開報(bào)道顯示，復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌4月初到金徽酒進(jìn)行考察時(shí)，除了重申白酒行業(yè)所具備的潛力及發(fā)展前景之外，還提到了“ 復(fù)豫酒業(yè)委員會(huì)”。郭廣昌提出“復(fù)豫酒業(yè)委員會(huì)”要真正為金徽酒賦能，做更全面的規(guī)劃。

5月18日，一篇發(fā)布在復(fù)星內(nèi)部培訓(xùn)部門公眾號(hào)“復(fù)星大學(xué)”上的文章，讓“復(fù)豫酒業(yè)”以相對(duì)完整的姿態(tài)登場(chǎng)。這篇文章里，吳毅飛的身份除了復(fù)星全球合伙人、復(fù)星大快樂委員會(huì)首席投資官以外，還增加了“復(fù)豫酒業(yè)發(fā)展集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO”。吳毅飛提到：“復(fù)豫酒業(yè)要在酒業(yè)的發(fā)展中橫向擴(kuò)展，做到多元化，圍繞新的趨勢(shì)去降低我們的風(fēng)險(xiǎn)”。

與此同時(shí)，復(fù)豫酒業(yè)的出現(xiàn)，也在一定程度上打消了此前關(guān)于復(fù)星國(guó)際收購(gòu)金徽酒與舍得酒業(yè)是為了新一輪資本炒作的質(zhì)疑。

從復(fù)星的業(yè)務(wù)版圖來看，與百姓生活密切相關(guān)的快樂板塊，更是復(fù)星近年來著力打造的部分，加入宴請(qǐng)場(chǎng)景核心產(chǎn)品白酒，是必然的選擇，也是做大復(fù)星快樂板塊業(yè)務(wù)的實(shí)際需要。業(yè)內(nèi)人士表示，此前酒水行業(yè)無(wú)論是傳統(tǒng)業(yè)者還是外來資本，從未有過一家企業(yè)能夠有如同復(fù)星一般龐大的業(yè)務(wù)范圍，而這些涉及到家庭消費(fèi)的領(lǐng)域的業(yè)務(wù)若真能成為“復(fù)豫酒業(yè)”的賦能者，或許會(huì)以前所未有的姿態(tài)，重新定位酒水消費(fèi)場(chǎng)景的表達(dá)。

事件六：上市公司倉(cāng)促“跨界”引質(zhì)疑

10月15日，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，因市場(chǎng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，決定終止收購(gòu)圣窖酒業(yè)。這一收購(gòu)決定是在8月份便作出的，這也意味著，眾興菌業(yè)的“醬酒之路”，僅僅用了兩個(gè)多月便倉(cāng)促結(jié)束。

就在6月，眾興菌業(yè)發(fā)布擬收購(gòu)貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)100%股權(quán)的公告時(shí)表示，白酒屬于大健康領(lǐng)域，與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)食用菌業(yè)務(wù)相似，一旦收購(gòu)成功，公司會(huì)進(jìn)入白酒與食用菌雙主業(yè)發(fā)展的階段。

另一家因白酒概念備受追捧的上市公司吉宏股份，于10月19日發(fā)布公告稱，因市場(chǎng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，決定終止收購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)古窖酒業(yè)。而吉宏股份發(fā)布也是在6月份，計(jì)劃通過包括但不限于受讓股權(quán)、增資等方式收購(gòu)釣臺(tái)貢不低于70%的股權(quán)，進(jìn)而持有古窖酒業(yè)資產(chǎn)。

受益于白酒概念的兩家企業(yè)，曾“喜獲”股價(jià)飛漲。6月23日至6月28日，吉宏股份股價(jià)連漲四天，包括兩個(gè)漲停；從6月15日到6月29日，眾興菌業(yè)的股價(jià)持續(xù)上漲，在11個(gè)交易日里，眾興菌業(yè)的總市值累計(jì)增長(zhǎng)約31.66億元。

但這兩家企業(yè)的股價(jià)在短暫的大漲之后很快大落。到10月份吉宏股份的股價(jià)較高點(diǎn)已經(jīng)腰斬；而眾興菌業(yè)的股價(jià)也持續(xù)回調(diào)，從最高點(diǎn)的每股17.24元回調(diào)至每股10元以下。

這也讓不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，上市公司跨界白酒，到底是真的為了擴(kuò)充業(yè)務(wù)，還是為了“蹭白酒熱點(diǎn)”。

事件七：“醬酒熱”漸入理性階段

延續(xù)已久的“醬酒熱”，在2021年下半年，出現(xiàn)了越來越多的理性討論，要求正確看待醬香型白酒發(fā)展的聲音。事實(shí)上，2021年，面對(duì)“醬酒熱”瘋狂席卷全國(guó)，業(yè)界理性的聲音，來得比很多人想象的還要早。那就是4月16日舉辦的2021貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會(huì)議。

“醬酒熱”席卷全國(guó)，讓貴州白酒產(chǎn)業(yè)站在中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的聚光燈下，無(wú)數(shù)目光聚焦于此。高關(guān)注度也讓貴州白酒人重新審視“熱潮”之下，行業(yè)存在的問題。

醬香型白酒在貴州茅臺(tái)的引領(lǐng)下，取得了超常規(guī)的發(fā)展。除了貴州茅臺(tái)自身在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上的優(yōu)異成績(jī)，在貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會(huì)議上透露的信息來看，多家貴州骨干醬香酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也可以用“突飛猛進(jìn)”來形容：習(xí)酒銷售收入增長(zhǎng)38.96%，國(guó)臺(tái)增長(zhǎng)309%，金沙增長(zhǎng)285%，珍酒增長(zhǎng)207%。

全面打造世界醬香型白酒產(chǎn)業(yè)的集聚區(qū)，是貴州省委、省政府給貴州白酒產(chǎn)業(yè)的定位。從貴州省以及遵義市、仁懷市在2021年發(fā)布的白酒產(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)劃也可以看到，貴州省推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，會(huì)進(jìn)一步集中優(yōu)勢(shì)資源，加大白酒產(chǎn)業(yè)特別是醬香白酒產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展力度，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群集聚發(fā)展。完善產(chǎn)業(yè)鏈，打通供應(yīng)鏈，提升價(jià)值鏈。

在這樣的規(guī)劃大背景下，貴州白酒業(yè)者已注意到“醬香熱”帶來的資本熱度、行業(yè)熱度，正深刻影響著貴州白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉提醒，要更為冷靜地看待當(dāng)前的“醬酒熱”。

部分行業(yè)人士在思考過程中會(huì)憂慮，突飛猛進(jìn)的醬香酒行業(yè)存在過熱的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵在于，目前醬香酒企業(yè)，并未打造出如同川酒一樣，在全國(guó)范圍內(nèi)都具有一定號(hào)召力的白酒品牌集群；一些缺乏釀酒基因的資本加入競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)不會(huì)成為隱藏在醬酒核心產(chǎn)區(qū)“金字招牌”下的行業(yè)亂象之源。此前郎酒集團(tuán)董事長(zhǎng)汪俊林也公開表示，“醬酒熱”應(yīng)該降溫了，賺快錢未來是要還賬的。與會(huì)人士指出，面對(duì)資本熱度、渠道熱度一定要防止投機(jī)和攪局。

新京報(bào)記者 薛晨 編輯 鄭明珠 校對(duì) 柳寶慶

圖片 京東商城椰島官方旗艦店截圖、公司公告截圖